バッファ型ETF、期待外れの成績と制度的課題

サムスン資産運用がアジアで初めて発売したバッファ型ETF『KODEX 米国S&P500バッファ3月アクティブ』が、最初のパフォーマンス計測期間を終えました。このETFはS&P500指数の下落時に最大10％まで損失を緩和する一方、収益には上限が設定されています。S&P500指数が15.16％上昇したにもかかわらず、ETFの利回りは12.03％にとどまり、上限構造や韓米間の金利逆転、国内金融制度の制約が期待収益を下回る要因となりました。純資産残高は約780億ウォンでしたが、316億ウォンの純流出を記録し、資金流入は思わしくありませんでした。韓国の投資家は短期志向が強く、長期保有を前提とするバッファ型ETFとは相性が悪いという評価が出ています。さらに、運用コストや価格乖離などの構造的課題、韓国資本市場インフラの未熟さも成功を妨げた要因と分析されました。下半期には損失防御効果を発揮したものの、資金流入やパフォーマンスの点で改善の余地があります。

関連ニュース

연합인포맥스2026 03月25日

サムスン運用のバッファETF初の成績表…収益上限以下で4%pの『漏れ』 - 聯合インフォマックスアジア初導入のサムスン資産運用のバッファ型上場投資信託（ETF）が初の業績測定期間を終えた。参照資産であるS&P500指数は事前に設定された収益上限（キャップ）内で推移したが、ETFの実際の収益率は指数の上昇分に4%ポイント近く追いつけなかったことが判明した。25日に金融投資業界によれば、『KODEX米国S&P500バッファ3月アクティブ』の初めてのアウトカム期間（2025年3月21日～2026年3月20日）が終了した。アウトカム期間とは、バッファ収益構造が適用される1年単位の業績測定区間を意味する。この商品はS&P500と連動しています。

関連ETF

연합인포맥스2026 03月25日

米国で人気のバッファETFが韓国で苦戦する理由…「市場志向の不一致」米国で退職年金資金を中心に大規模な市場を形成したバッファ型上場投資信託（ETF）は、韓国市場でやや惜しい一歩を踏み出した。下落市場を防御するという画期的な構造にもかかわらず、短期的な方向性の投資を好む国内投資家の傾向と資本市場インフラの制約が重なり、当初の期待ほどの反応を得られなかったという評価が出ている。金融投資業界によると、25日現在、『KODEX 米国S&P500 バッファ3月アクティブ』の純資産は7800億ウォン程度にとどまり、過去1年間で316億ウォンの資金が純流出しています。...