コスダック・アクティブETF論争と規制当局の制度改革推進
最近、コスダック・アクティブETFを巡る不公正取引や情報の非対称性に関する議論が高まり、金融監督院は関連制度の改善に踏み切る方針です。フィンインフルエンサーに関連した違法取引疑惑への対応も強化され、ETF組入銘柄の公開時点や方式の調整、違法行為への厳格な取り締まり、リアルタイム監視体制の強化が予定されています。また、運用会社関係者が事前情報を悪用した不公正取引の有無について調査が行われ、個人投資家の追随売買を誘発する可能性も問題視されています。
金融監督院は過剰なマーケティングや手数料引き下げ競争を防ぐ基準の導入も検討しており、特別司法警察の活用により捜査能力の強化を図る考えです。ETFの事前銘柄公開制度は、一部銘柄価格への影響や市場秩序への混乱を引き起こす懸念があります。一方、ポートフォリオ非公開方式は流動性供給者によるスプレッド拡大や投資家の透明性低下といった経済的非効率を招いていることも指摘されています。米国では不透明型ETFモデルが市場に定着できなかった事例もあり、ETFの透明性と市場安定性の両立を目指すバランスの取れた制度改革が求められています。
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